分散型取引所（DEX:Decentralized Finance）

かるた

1か月前

【一言でいうと】

DEX（分散型取引所）とは、「運営者がいない仮想通貨の売買所」です。
たとえるなら、人がいなくても自動で動く無人販売所のようなもの。
利用者同士が直接取引できる仕組みで、ルールはすべてプログラムによって実行されます。

DEX（Decentralized Exchange）は、ブロックチェーン技術を利用して構築された「中央管理者のいない取引所」です。
CEX（中央集権型取引所）では、企業がユーザーの資産を預かり取引を仲介しますが、
DEXでは資産を自分のウォレットで管理したまま取引が可能です。

ユーザーは「スマートコントラクト」と呼ばれる自動プログラムを通じて、
他の利用者と直接売買します。
つまり、DEXでは人間や企業ではなく、プログラムがすべてのルールを執行します。

たとえば、あなたがETH（イーサリアム）を使ってUSDTを買いたい場合、
DEXでは自分のウォレットを接続し、「交換（Swap）」ボタンを押すだけで自動的に成立します。
取引所の承認を待つ必要も、個人情報を提出する必要もありません。

実生活にたとえるなら、
CEXが「銀行の窓口」だとすれば、DEXは「自動販売機」。
誰かが操作しなくても、ルールに従って自動的に商品（通貨）が交換されます。

自分で資産を管理できる（セルフカストディ）
　資金を取引所に預ける必要がなく、自分のウォレットに保管したまま取引できるため、
　ハッキングや破綻による資産流出リスクを軽減できます。
誰でも参加できる
　登録や本人確認が不要なことが多く、世界中の誰でも取引が可能です。
　金融機関にアクセスできない地域でも、DEXを使えば自由に資産を交換できます。
取引履歴がすべて公開されている
　ブロックチェーン上で実行されるため、不正が起きにくく透明性が高い点も魅力です。

操作ミスや詐欺のリスク
　ウォレットの管理や取引の承認を自分で行うため、誤送金や詐欺サイトに注意が必要です。
サポートがない
　CEXのように運営者がいないため、トラブルが起きても自己責任になります。
手数料や流動性の問題
　人気のない通貨では流動性が低く、交換レートが不利になることがあります。
　また、ガス代（ブロックチェーン手数料）が高騰するタイミングもあります。

DEXは「自由度」と「透明性」でCEXを上回りますが、
その反面、「自己責任の重さ」と「取引の不安定さ」が課題となります。

DEXの基盤技術は、AMM（Automated Market Maker：自動マーケットメイカー）です。
従来のように「売り注文・買い注文」をマッチングするのではなく、
「プール（流動性プール）」に預けられた通貨を自動的に交換します。

[ユーザーA] ⇄ [流動性プール（ETH/USDT）] ⇄ [ユーザーB]
　　　│　　　　　　　　　　　│
　スワップ　　　　　　価格自動調整（AMM）

価格は以下のようなx*y=kの式（一定積モデル）で決まります。

x × y = k

つまり、ユーザーがETHを買うとETH量が減り、USDT量が増えるため、
自動的にETHの価格が上昇します。

この仕組みにより、誰もが「流動性提供者（LP）」として報酬を得ることが可能です。
取引手数料の一部はプールに預けた人々に分配され、
中央管理者がいなくても市場が維持されます。

AMM以外にも、「オーダーブック型DEX」や「ハイブリッド型DEX」なども登場しており、
スケーラビリティや手数料の課題を改善する方向に進化しています。

DEXは、「自由」と「透明性」を重視した次世代の取引の形です。
誰でも参加できる一方で、資産管理の責任も自分にあります。
ブロックチェーンの理念である「自己主権型金融（DeFi）」の入口として、
理解を深めておくことが大切です。